本报记者莫莉
　　伴随着本季美债上限危机“肥皂剧”呈现出有惊无险的结局，原本担忧美国经济可能会掉下财政“悬崖”的投资者总算暂时松了一口气。同时，美国劳工部6月2日发布数据显示，美国5月份非农业部门新增就业33.9万人，这不仅远超市场预期，也高于新冠疫情发生前2019年的任何月份——2019年是美国劳动力市场非常强劲的一年。美国劳工部还大幅上调了前两个月的就业数据：3月份非农就业人数增加了21.7万人，4月份非农就业人数增加了29.4万人。
　　此场景与之前经济学家的预测并不相同：今年年初，许多投资者和经济学家都认为，2023年将是美国经济陷入衰退的一年。他们预测美联储激进加息将导致今年美国企业裁员增加，就业市场会在今年年初开始收缩，随后全年失业率会不断上升，失业率将飙升至5%到5.5%左右。然而，时至2023年年中，在银行业动荡、通胀居高难下以及美国债务上限危机重现之下，美国经济却并未陷入衰退。究竟该如何研判当下的美国经济？在劳动力市场仍然强劲之下，2023年美国经济衰退只会是一个“狼来了”的不实误传吗？
　　让部分经济学家对美国经济前景看法乐观的主要原因，在于美国消费动能潜质仍在。美国商务部5月25日公布的修正数据显示，2023年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.3%,较首次预估上调0.2个百分点。值得关注的是，消费分项从3.7%上修至3.8%，为2021年第三季度以来新高。从消费分项的增速来看，耐用品、非耐用品、服务在2023年第一季度的季环比年率分别为16.4%、0.8%、2.5%，分别拉动1.29%、0.12%、1.11%的GDP增速。而从更细致的分项来看，消费的强劲增长主要来自1月居民部门巨额的机动车消费。受新能源政策补助刺激，1月美国实际个人机动车消费支出季环比年率增速达15.69%，其中新车为23.60%。由于消费在美国经济中的占比高达70%，因此消费分项的上修凸显出在美联储激进加息下美国经济仍具韧性。
　　除此之外，有市场人士认为，当下美国居民超额储蓄水平仍然较高，也有助于增强美国经济韧性。有研究模型预测显示，美国居民部门超额储蓄的耗尽时点已从1月推算的2024年3月推迟至2024年5月，其动力主要来自居民单月个人储蓄规模近期出现触底回升。因此，他们认为，在居民消费和超额储蓄的助力之下，美国经济有可能在今年避免衰退。
　　但并非所有市场人士都如此乐观。美国银行首席执行官（CEO）莫伊尼汉近期表示，美国经济将可能在今年下半年和明年第一季度面临温和衰退。受美联储紧缩银根的影响，美国银行业消费者的消费支出今年以来只上涨了约5%，消费者支出正在放缓并与美联储控制的通胀率保持一致。莫伊尼汉表示，美联储紧缩银根导致银行接连倒闭，使得经济放缓。资深经济学家、美国罗森伯格研究公司创始人兼总裁大卫·罗森伯格提出，美国国内收入总值数据是衡量经济活动的关键指标，该指标继2022年第四季度缩水3.3%之后，在2023年第一季度又降低了2.3%。他强调，这一走势证明美国经济已陷入衰退。
　　从最新数据来看，虽然美国5月非农业部门新增就业仍保持着强劲，但值得注意的是，美国5月失业率从4月份3.4%的50年低点上升至3.7%，这是自去年10月以来的最高失业率。另外，美国服务业在5月份几乎停滞不前：数据显示，美国5月ISM非制造业采购经理人指数（PMI）从4月的51.9降至50.3，为今年以来的最低水平。商业活动指数连续4个月下跌，加上订单的减少，这一下降表明服务供应商正经历需求低迷。除此之外，美国消费者对劳动力市场现状和企业环境的看法变得更为悲观，最新美国消费者信心指数已经降至6个月低点。消费者信心下降直接影响了美国零售数据。美国商务部数据表明，美国零售销售数据连续3个月不及预期。
　　美联储5月31日发布的全国经济形势调查报告显示，近日，美国经济活动似乎陷入停滞，经济前景较以往更为低迷。就物价而言，各辖区报告称，通货膨胀增速有所放缓，物价“温和”上涨，大部分辖区预计未来几个月物价增速将保持稳定。有美联储决策者认为，尽管美国通胀仍然过高，但美联储加息造成的影响仍在美国经济中蔓延扩散，且3月份以来，数家银行倒闭引发信贷紧缩，其严重程度仍难以衡量。因此，他们纷纷表示，对进一步收紧货币政策仍保持观望态度。
（文章来源：金融时报）